黑马营4月17日潜力黑马股机构推荐三股

时间:2018-04-17 08:57 点击: 次 百家乐正网~正网百家乐

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  长电科技(600584):行业龙头地位稳固,多管齐下释放盈利能力

  事件

  长电科技发布 2017 年年报。 2017 年公司实现营业收入 238.56 亿元,同比增长 25%。公司实现归属于母公司股东的的净利润 3.43 亿元,实现扣非归母净利润-2.63 亿元,同比分别增长 223%、 -28%。

  营收、净利润持续增长,费用率不断下降

  2017 年长电科技实现营业收入 238.56 亿元,同比增长 25%,近年来公司营业收入保持了较快增长的趋势。

  2017 年公司实现归母净利润 3.43 亿元,同比增长 223%。归属于上市公司股东的净利润增长主要系报告期原长电及 JSCK 归属于上市公司股东的净利润的大幅增长。 2017 年公司实现扣非归母净利润-2.63 亿元,同比增长-28%。非经常性损益有所扩大。

  从各季度情况来看, Q4 非经常性损益大幅下降,归母净利润、扣非归母净利润大幅增长,扣非归母净利润从 2015Q2 以来首次转正。 Q4 毛利率大幅上升。净利率从 Q3 开始由负转正并开始上升。 Q4 公司业绩明显向上,预计公司可能迎来业绩向上拐点。

  行业龙头地位稳固,多管齐下释放盈利能力

  2017 年长电科技销售收入在全球集成电路前 10 大委外封测厂排名第三。在先进封装晶圆份额方面, 公司全球市场份额位居第三( 7.8%)。看好公司未来通过顺利整合星科金朋、与中芯国际组成虚拟 IDM 发挥协同效应、发展先进封装技术、降低财务成本、提升劳动生产率等方式释放盈利能力。

  盈利预测与投资建议

  预测 2018~2020 年公司 EPS 为 0.62、 0.88、 1.35 元,分别对应 35X、25X、 16X PE,首次覆盖给予“增持”评级。

  风险提示

  半导体产业景气波动的风险;研发进度不及预期的风险;整合进度不及预期的风险;汇率波动带来的风险。

(责任编辑:黑马营)